Kontribusi Struktur Aset Terhadap Kebijakan Hutang
Keywords:
struktur aset, aset tetap, kebijakan hutangAbstract
Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh struktur aset terhadap kebijakan hutang pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019–2024, dengan fokus pada hubungan antara fixed asset to total asset ratio dan debt to equity ratio. Metode penelitian menggunakan analisis regresi linier sederhana dengan pendekatan kuantitatif, dimana sampel diambil secara purposive sampling dari 7 perusahaan farmasi yang memenuhi kriteria kelengkapan data laporan keuangan selama periode penelitian. Hasil analisis menunjukkan bahwa struktur aset tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang (β=-0.089; p=0.574>0.05), meskipun memiliki hubungan negatif. Temuan ini diperkuat oleh analisis laporan keuangan yang mengungkap bahwa perusahaan farmasi cenderung lebih dipengaruhi oleh faktor profitabilitas (ROE) dan likuiditas (cash ratio) dalam menentukan kebijakan pendanaan, sesuai dengan teori pecking order. Implikasi penelitian ini menunjukkan perlunya pertimbangan faktor non-aset dalam pengambilan keputusan pendanaan di sektor farmasi, serta memberikan dasar bagi penelitian selanjutnya untuk mengeksplorasi variabel moderasi seperti intensitas R&D atau kebijakan dividen.
References
Antoniou, A., Guney, Y., & Paudyal, K. (2008) ‘The Determinants of Capital Structure: Capital Market-Oriented versus Bank-Oriented Institutions’, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43(1), pp. 59–92.
Brigham, E. and Houston, F. (2022) Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Dang, V. A. (2021) ‘Leverage and Asset Structure: Evidence from Pharmaceutical Firms’, Journal of Corporate Finance, 68, pp. 101–925.
Fitriani, A., & Hidayat, R. R. (2021) ‘Pengaruh struktur aset dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI’, Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 13(2), pp. 89–98.
Ghozali, I. (2018) Aplikasi Analisis Multivatiate Dengan Program IBM SPSS 25. Edisi 9. Yogyakarta: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harris, M., & Raviv, A. (1991) ‘The Theory of Capital Structure’, Journal of Finance, 46(1), pp. 297–355.
Hemastuti, C. P. (2014) ‘Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Keputusan Investasi dan Kepemilikan Insider Terhadap Nilai Perusahaan’, Jurnal Ilmu dan Riset Akuntnasi, 3(4), pp. 1–15.
IDX (2024) ‘Laporan Keuangan dan Tahunan’, Https://Idx.Co.Id/. Available at: https://idx.co.id/perusahaan-tercatat/laporan-keuangan-dan-tahunan/.
Jensen, M., C., dan W. M. (1976) ‘Theory of the firm: Managerial behavior, agency cost and ownership structure’, Journal of Finance Economic, 3, pp. 305–360.
Kraus, A., & Litzenberger, R. H. (1973) ‘A State-Preference Model of Optimal Financial Leverage’, Journal of Finance Economic, 28(4), pp. 911–922.
Lestari, E. (2018) ‘Pengaruh Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan’, Jurnal Eksekutif, 15(2).
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984) ‘Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have’, Journal Of Financial Economics, 13(2), pp. 187-221.
Myers, S. C. (1977) ‘Determinants of Corporate Borrowing’, Journal Of Financial Economics, 5(2), pp. 147–175.
Napitupulu, M. T. (2019) ‘Analisis pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan dan likuiditas terhadap struktur modal pada perusahaan farmasi di Indonesia’, Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 8(1), pp. 21–29.
Rajan, R. G., & Zingales, L. (1995) ‘What Do We Know About Capital Structure? Some Evidence from International Data’, Journal of Finance, 50(5), pp. 1421–1460.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2022) ‘Corporate Finance’, in. McGraw-Hill.
Sulastri, I., & Herlina, N. (2020) ‘Pengaruh struktur aset dan pertumbuhan perusahaan terhadap struktur modal pada industri farmasi yang terdaftar di BEI’, Jurnal Akuntansi Bisnis dan Ekonomi, 5(1), pp. 50–60.
Syamsuddin, L. (2000) Manajemen Keuangan Perusahaan: Konsep Aplikasi dalam Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan. Jakarta: PT Raja Grafindo Perkasa.
Titman, S., & Wessels, R. (1988) ‘The Determinants of Capital Structure Choice’, Journal of Finance, 43(1), pp. 1–19.
